این هفته بازارهای سهام کمی سبز شدند و بیت کوین ( BTC ) در حال جدا شدن از بازارهای سنتی است، اما نه به روش خوبی. کریپتوکارنسی 3 درصد کاهش یافته است در حالی که شاخص بازار سهام با فناوری Nasdaq Composite سه درصد افزایش یافته است.

داده‌های 27 می از وزارت بازرگانی ایالات متحده نشان می‌دهد که نرخ پس‌انداز شخصی در آوریل به 4.4 درصد کاهش یافت و به پایین‌ترین سطح از سال 2008 رسید و معامله‌گران کریپتو نگران هستند که بدتر شدن شرایط اقتصاد کلان جهانی بر بیزاری سرمایه‌گذاران از دارایی‌های پرخطر بیفزاید.

به عنوان مثال، Invesco QQQ Trust، یک صندوق سرمایه گذاری مبادله ای مبتنی بر شرکت فناوری ایالات متحده با ارزش 160 میلیارد دلار تا به امروز 23 درصد کاهش یافته است. در همین حال، iShares MSCI China ETF، یک ردیاب ۶.۱ میلیارد دلاری سهام چین، ۲۰ درصد در سال ۲۰۲۲ کاهش یافته است.

برای به دست آوردن تصویر واضح تر از نحوه موقعیت معامله گران ارزهای دیجیتال، معامله گران باید معیارهای مشتقات بیت کوین را تجزیه و تحلیل کنند.

معامله گران مارجین دیدگاه صعودی دارند

معاملات مارجین به سرمایه گذاران اجازه می دهد تا با ارزهای دیجیتال وام بگیرند و از موقعیت معاملاتی خود برای افزایش بازده بالقوه استفاده کنند. به عنوان مثال، می‌توان با قرض گرفتن تتر ( UST ) برای افزایش قرار گرفتن در معرض، ارزهای دیجیتال خریداری کرد.

وام گیرندگان بیت کوین تنها در صورتی می توانند ارز دیجیتال را پوزیشن شورت ببندند که روی کاهش قیمت آن شرط بندی کنند و برخلاف قراردادهای آتی، تعادل بین مارجین لانگ و شورت همیشه مطابقت ندارد.

نمودار بالا نشان می دهد که معامله گران اخیراً تتر USD بیشتری وام گرفته اند، زیرا این نسبت از 13 در 25 می به 20 فعلی افزایش یافته است. هر چه این اندیکاتور بالاتر باشد، معامله گران حرفه ای از قیمت بیت کوین مطمئن تر هستند.

شایان ذکر است که نسبت وام حاشیه 29 به دست آمده در 18 می، بالاترین سطح در بیش از 6 ماه گذشته بود و نشان دهنده احساسات صعودی بود. از سوی دیگر، نسبت وام حاشیه USDT/BTC کمتر از 5 معمولاً یک علامت نزولی است.

بازارهای اختیار معامله وارد “ترس شدید” شدند

برای حذف عوامل خارجی خاص به بازارهای حاشیه، معامله گران باید قیمت گذاری گزینه های بیت کوین را نیز تجزیه و تحلیل کنند. شیب دلتا 25 درصد گزینه های مشابه تماس (خرید) و اختیار فروش (فروش) را مقایسه می کند. هنگامی که ترس رایج باشد، معیار مثبت می شود زیرا حق بیمه گزینه های فروش محافظ بالاتر از گزینه های تماس ریسک مشابه است.

وقتی حرص و طمع شایع است، برعکس عمل می‌کند و باعث می‌شود که نشانگر 25 درصد انحراف دلتا به ناحیه منفی منتقل شود. به طور خلاصه، اگر معامله گران از سقوط قیمت بیت کوین بترسند، اندیکاتور انحراف به بالای 8 درصد خواهد رفت. از سوی دیگر، هیجان عمومی منعکس کننده یک انحراف منفی 8 درصدی است.

شاخص انحراف 25 درصدی از 11 مه به بالای 16 درصد رسیده است که نشان دهنده وضعیت بسیار نامتعادل است زیرا بازارها و معامله گران حرفه ای تمایلی به پذیرش ریسک های قیمت گذاری نزولی ندارند.

مهمتر از آن، اوج 25.6 درصدی اخیر در 14 می، بالاترین انحراف 25 درصدی در تاریخ بیت کوین بود. در حال حاضر، یک حس قوی از نزولی در بازارهای اختیار بیت کوین وجود دارد.

توضیح دوگانگی بین حاشیه و گزینه ها

یک توضیح بالقوه برای طرز فکر متفاوت بین معامله‌گران حاشیه بیت‌کوین و قیمت‌گذاری گزینه می‌تواند سقوط Terra USD (UST) در 10 می باشد. بازارسازان و میزهای آربیتراژ ممکن است زیان های سنگینی را متحمل شوند زیرا استیبل کوین پیوند خود را از دست داد و در نتیجه ریسک پذیری آنها برای گزینه های BTC را کاهش داد.

علاوه بر این، طبق گزارش Loanscan.io ، هزینه وام گرفتن USD Tether به 3٪ در سال در Aave و Compound کاهش یافته است . این بدان معناست که معامله‌گران از این استراتژی اهرمی کم‌هزینه استفاده می‌کنند و در نتیجه نسبت مارجین USDT/BTC را افزایش می‌دهند.

هیچ راهی برای پیش‌بینی اینکه چه چیزی باعث می‌شود بیت‌کوین به روند نزولی فعلی پایان دهد وجود ندارد، بنابراین دسترسی به تأمین مالی ارزان قیمت مثبت را تضمین نمی‌کند.