در روز جمعه، 19 آگوست، کل سرمایه بازار کریپتو 9.1 درصد کاهش یافت، اما مهمتر از آن، حمایت روانی 1 تریلیون دلاری مورد حمله قرار گرفت. آخرین سرمایه گذاری بازار کمتر از این تنها سه هفته پیش بود، به این معنی که سرمایه گذاران کاملاً مطمئن بودند که 780 میلیارد دلار ارزش کل بازار در 18 ژوئن یک خاطره دور است.

پس از اینکه کمیته انرژی و بازرگانی مجلس نمایندگان ایالات متحده اعلام کرد که آنها «عمیقا نگران» هستند که استخراج اثبات کار می تواند تقاضا برای سوخت های فسیلی را افزایش دهد، عدم اطمینان مقررات در 17 اوت افزایش یافت. در نتیجه، قانونگذاران ایالات متحده از شرکت های استخراج ارز دیجیتال درخواست کردند تا اطلاعاتی در مورد مصرف انرژی و هزینه های متوسط ​​ارائه دهند.

به طور معمول، فروش آف بر روی ارزهای دیجیتال خارج از 5 دارایی برتر بر اساس ارزش بازار تأثیر بیشتری دارد، اما اصلاحات امروزی ضررهایی را بین 7 تا 14 درصد در کل ایجاد کرد. بیت کوین ( BTC ) با آزمایش 21260 دلار با 9.7 درصد زیان مواجه شد و اتر ( ETH ) با کاهش 10.6 درصدی در پایین ترین حد روزانه 1675 دلاری خود مواجه شد.

برخی از تحلیلگران ممکن است پیشنهاد کنند که اصلاحات شدید روزانه مانند آنچه امروز مشاهده می شود یک هنجار است و نه استثنا با توجه به نوسانات سالانه 67 درصدی دارایی. به عنوان مثال، کاهش روزانه ارزش کل بازار امروز از 9٪ در 19 روز در 365 گذشته فراتر رفت، اما برخی از عوامل تشدید کننده باعث می شوند این اصلاح فعلی نگران کننده باشند

حق بیمه BTC Futures ناپدید شد

قراردادهای آتی ماه ثابت معمولاً با قیمتی جزئی نسبت به بازارهای نقدی معمولی معامله می‌شوند، زیرا فروشندگان برای توقف تسویه طولانی‌تر پول بیشتری می‌خواهند. این وضعیت از نظر فنی به عنوان “contango” شناخته می شود، منحصر به دارایی های کریپتو نیست.

در بازارهای سالم، قراردادهای آتی باید با 4 تا 8 درصد حق بیمه سالانه معامله شوند که برای جبران خطرات به اضافه هزینه سرمایه کافی است.

با توجه به حق بیمه آتی بیت کوین OKX و Deribit، نوسان منفی 9.7 درصدی بیت کوین باعث شد سرمایه گذاران هر گونه خوش بینی را با استفاده از ابزارهای مشتق از بین ببرند. زمانی که اندیکاتور به سمت ناحیه منفی چرخش می‌کند، یعنی معامله در «عقب‌نشینی»، معمولاً به این معنی است که تقاضای بسیار بالاتری از سوی شورت‌های اهرمی وجود دارد که روی نزول بیشتر شرط می‌بندند.

نقدینگی خریداران اهرمی از 470 میلیون دلار فراتر رفت

قراردادهای آتی ابزاری نسبتا کم هزینه و آسان است که امکان استفاده از اهرم را فراهم می کند. خطر استفاده از آنها در لیکویید است، به این معنی که سپرده حاشیه سرمایه گذار برای پوشش موقعیت های آنها کافی نیست. در این موارد، مکانیزم اهرم‌زدایی خودکار صرافی شروع به کار می‌کند و ارز دیجیتالی را که به عنوان وثیقه استفاده می‌شود، به فروش می‌رساند تا در معرض خطر قرار گرفتن کاهش یابد.

یک معامله گر ممکن است با استفاده از اهرم سود خود را 10 برابر افزایش دهد، اما اگر دارایی 9 درصد از نقطه ورود خود کاهش یابد، موقعیت خاتمه می یابد. بورس اوراق مشتقه اقدام به فروش وثیقه خواهد کرد و یک حلقه منفی به نام انحلال آبشاری ایجاد می کند. همانطور که در بالا نشان داده شد، فروش 19 آگوست بیشترین تعداد خریدارانی را که مجبور به فروش بودند از 12 ژوئن نشان داد.

معامله گران حاشیه به شدت صعودی و نابود شده بودند

معاملات مارجین به سرمایه گذاران اجازه می دهد تا ارزهای دیجیتال را قرض کنند تا از موقعیت معاملاتی خود استفاده کنند و به طور بالقوه بازده خود را افزایش دهند. به عنوان مثال، یک معامله‌گر می‌تواند با قرض گرفتن تتر ( UST ) بیت‌کوین بخرد و در نتیجه قرار گرفتن در معرض کریپتو خود را افزایش دهد. از سوی دیگر، قرض گرفتن بیت کوین تنها برای شورت کردن آن قابل استفاده است.

بر خلاف قراردادهای آتی، تعادل بین مارجین لانگ و شورت لزوما مطابقت ندارد. زمانی که نسبت وام حاشیه ای بالا باشد، نشان می دهد که بازار صعودی است – برعکس، نسبت پایین، نشان دهنده نزولی بودن بازار است.

معامله‌گران کریپتو به‌خاطر صعودی بودن شهرت دارند، که با توجه به پتانسیل پذیرش و موارد استفاده در حال رشد سریع مانند امور مالی غیرمتمرکز (DeFi) و این تصور که ارزهای دیجیتال خاصی محافظت در برابر تورم دلار آمریکا را فراهم می‌کنند، قابل درک است. نرخ وام حاشیه 17 برابر بیشتر به نفع استیبل کوین ها طبیعی نیست و نشان دهنده اطمینان بیش از حد خریداران اهرمی است.

این سه معیار مشتقات نشان می‌دهند که معامله‌گران قطعاً انتظار نداشتند که کل بازار کریپتو به شدت امروز اصلاح شود، و همچنین انتظار نداشتند که کل سرمایه بازار حمایت یک تریلیون دلاری را دوباره تست کند. این کاهش مجدد اعتماد ممکن است باعث شود گاوها موقعیت های اهرمی خود را بیشتر کاهش دهند و احتمالاً در هفته های آینده افت های جدیدی را ایجاد